비상장 주식의 가치 평가는 매우 중요한 작업 중 하나로, 이를 위해 유사한 상장기업을 찾아내는 과정이 필요합니다. 유사기업의 선정 과정에서 고려해야 할 주요 요소를 살펴보겠습니다.
[ 목차 ]
1. 사업의 유사성
비교 대상 회사를 선택할 때 가장 중요한 고려 사항 중 하나는 사업의 유사성입니다. 평가대상 회사와 유사한 사업을 영위하고 있는지를 확인해야 합니다. 제품의 속성, 제품별 구성비, 주요 시장 등을 고려하여 유사성을 평가합니다.
사업의 유사성을 판단할 때, 평가대상 회사와 유사한 제품 또는 서비스를 판매하는 기업을 찾는 것이 중요합니다. 이때, 대상 회사가 판매하는 제품 또는 서비스와 동일한 제품 또는 서비스 매출이 발생하는 기업을 찾는 것이 유용합니다. 또한, 각 기업의 전체 매출 중에서 평가대상 회사와 유사한 제품의 매출 비중이 가장 높은 기업을 고려하는 것도 중요한 판단 기준 중 하나입니다.
2. 규모 및 성장률
비교 대상 회사와의 규모 및 성장률을 비교합니다. 이때 매출액이나 총자산의 규모 및 기간별 매출이나 손익의 추세를 살펴보며 차이가 크다면 비교 대상에서 제외하거나 시가 배수 등을 조정해야 합니다.
그리고 기업 규모는 현금흐름에 큰 영향을 미칩니다. 기업 규모의 척도로는 주로 다음과 같은 지표들을 참고할 수 있습니다.
총자산 규모: 기업의 총자산 규모는 기업의 크기를 판단하는 중요한 지표 중 하나입니다. 큰 총자산을 갖는 기업은 대체로 큰 현금흐름을 가질 가능성이 높습니다.
순자산 규모: 높은 순자산을 갖는 기업은 재무적으로 안정되어 있을 가능성이 있으며, 이는 현금흐름의 예측에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
매출 규모: 기업의 연간 매출액은 비교적 쉽게 확인할 수 있는 지표 중 하나입니다. 큰 매출 규모를 갖는 기업은 대체로 큰 현금흐름을 생성할 수 있는 가능성이 높습니다.
3. 영업 및 재무사항
비교 대상 회사와의 영업 및 재무사항을 비교 분석합니다. 시장점유율, 경쟁관계, 판매처 및 구매처와의 관계 등 영업에 관한 사항과 수익성, 성장성, 안정성 등의 재무비율을 비교합니다. 같은 산업에 속한 기업 중 평가대상 기업과 비슷하거나 경쟁관계에 있는 제품 또는 서비스를 제공하는 기업 등을 유사한 영업활동을 가진 기업으로 판단할 수 있고, 재무적 유사성을 판단하기 위해 부채비율, 이자보상배율 등 재무적 안정성을 나타내는 지표가 유사한 기업 등을 활용할 수 있습니다.
4. 기타 고려사항
비교 대상 회사가 충분할 경우에는 주식 거래량, 경영진의 능력 등 질적 특성에 대한 비교도 필요합니다. 또한, 비교 대상 회사가 지나치게 적을 경우에는 비교기준을 완화하거나 해외 주식시장에 상장되어 있는 해외 기업을 추가로 고려해야 합니다.
결론적으로, 유사기업의 선정은 비상장기업의 가치 평가 및 앞서 포스팅한 상대가치 평가에서 가장 중요한 부분 중 하나입니다. 일반적인 기준을 모두 만족시키는 유사기업을 찾는 것은 쉽지 않을 수 있지만, 이 과정은 평가 대상 기업의 가치 측정 결과에 큰 영향을 미칩니다. 그렇기 때문에 신뢰성 있는 가치 평가를 위해서는 세심한 주의와 분석이 필요합니다.
또한, 유사기업을 선정할 때에는 해당 시장의 특성과 기준, 법적 요구사항을 고려해야 합니다. 자본시장법과 상속세 및 증여세법과 같은 법률에서는 유사기업 선정에 관한 기준을 제공하고 있지만, 이러한 기준이 절대적인 것은 아니며, 실제 시장 상황과 평가의 목적에 따라 다양한 요소를 고려해야 합니다.
따라서, 유사기업 선정은 가치 평가의 핵심적인 부분이며, 평가의 정확성과 신뢰성을 위해 신중하게 진행되어야 합니다. 이를 통해 정확한 비상장 주식의 가치 평가가 이루어지고, 투자 및 의사결정 과정에서 더 나은 결과를 얻을 수 있을 것입니다.
