투자 결정을 내릴 때 어떤 기업이 가치 있는 투자 대상인지를 판단하기 위해서는 정확한 평가 도구가 필요합니다. 이에 대한 하나의 답으로 PER (Price Earnings Ratio)이라는 지표가 제시됩니다. PER은 주주 가치와 순이익 사이의 관계를 나타내는 지표로, 상대가치 평가 방법 중 기업의 가치를 분석하고 투자 결정을 내릴 때 비교적 쉽고 간단하게 적용될 수 있어 가장 널리 활용되는 방법 중 하나입니다.
[ 목차 ]
1. P-Multiple의 개념
P-Multiple은 PER (Price Earnings Ratio), PBR (Price to Book Ratio), PSR (Price to Sales Ratio) 등과 같이 주가와 주당 순이익, 주당 순자산, 주당 매출액 등의 재무성과 지표를 직접 비교하는 방법으로 이 중 PER은 계산이 비교적 쉽고 간단하여 빠르게 기업들을 비교 분석할 수 있어서 기업의 주식 가치 평가에 가장 널리 사용되고 있습니다.
2. PER (주당순이익비율, Price Earnings Ratio)
PER은 기본적으로 기업의 주가를 주당 순이익(EPS)으로 나눈 비율입니다. 여기서 주당 순이익은 기업의 당기순이익을 기업이 발행한 주식의 총 수로 나눈 값입니다. PER은 투자자들이 기업의 주가가 현재의 이익에 비해 얼마나 고평가 또는 저평가되어 있는지를 측정하는 데 사용됩니다. PER이 높을수록 투자자들은 해당 기업의 주가가 높게 평가되고 있는 것으로 간주하며, 반대로 PER이 낮을수록 주가가 낮게 평가되고 있다고 판단합니다.
3. PER 평가 방법
상대가치 평가 방법을 적용하여 유사 상장 기업의 PER를 적용하기 위해서는 우선 평가대상 기업과 업종, 사업 특성, 영업위험 및 재무 위험 등이 유사한 상장기업을 선정하여 유사 상장 기업의 평균 PER를 계산합니다. 이때 유사 상장 기업의 PER 중 이상치를 조정하여 계산해야 합니다. 이후 평가대상 기업의 주당순이익을 계산하고 유사 상장 기업의 평균 PER을 곱하여 평가대상 기업의 주당 가치를 산정할 수 있습니다.
4. PER의 장단점
PER은 기업의 가치를 평가하는 데 유용한 도구이지만 몇 가지 장단점이 있습니다.
4 - 1 장점:
간단한 사용법: PER은 간단하게 계산할 수 있으며, 빠르게 기업들을 비교 분석할 수 있습니다. 공식을 이해하고 실행하기가 더 쉬울 뿐만 아니라 계산에 필요한 숫자를 찾는 것도 편리합니다.
주가 및 이익 정보 활용: PER은 기업의 주가와 이익 정보를 활용하기 때문에 시장에서 실시간으로 업데이트되며, 투자자에게 실시간 정보 제공이 가능합니다. 모든 증권회사 앱이나 웹사이트 등을 통해 기업의 주가를 찾을 수 있으며, 공시되어 있는 주식 시장 수치를 참조하여 같은 방식으로 주당 이익을 찾을 수 있습니다.
4 - 2 단점:
산업 간 비교 어려움: PER은 주가와 관련된 정보만을 고려하기에 기업의 재무 건전성, 성장 가능성, 시장 경쟁력 등 많은 요소가 고려하지 않습니다. 같은 PER을 가진 두 기업이 있더라도 다른 산업에 속하거나 다른 경영 상황을 가질 수 있으므로 산업 간 비교에는 주의가 필요합니다.
미래 이익 예측 어려움:PER은 현재 이익을 기반으로 하기 때문에 미래 이익을 예측하는데 제한이 있습니다.
PER은 기업의 가치를 평가하는 데 유용한 도구 중 하나로, 투자자들이 투자 결정을 내릴 때 참고할 만한 지표입니다. 그러나 PER을 사용할 때에는 다른 지표와 함께 고려하여 기업을 종합적으로 분석하는 것이 중요합니다.
